四、林园教你规避风险

有人找林园茬：“当年买入四川长虹，若an你的理论‘持有’到现在，伴随整个彩电产业的没落，投资者的损失就大了。”林园认为，这zhong观点是犯了“教条主义”的错误。首先，人对事wu的看法是逐步形成的，不是生而知之的。1996年、1997年间，林园确实是全仓买入了四川长虹。四川长虹那时确实chu1于高速增长阶段，那几年彩电业的mao利率都很高，长虹仅仅每gu利run就有两元，那时他jian决积极参与，在一年时间内赚了三倍。后来，他觉得该gu短期升幅太大，市盈率超过他可接受的范围，就jian决卖chu。这zhong顺势而为的能力，与他的连续跟踪研究是分不开的。

尽guan当时gu市是大niu市，但他还是jian决地抛chu了（niu市中gu票是lunliu上涨的）。后来，他对四川长虹跟踪发现，由于彩电行业各路诸侯争相降价竞争，其mao利率也在逐年减少，现在彩电比十年前的价格要低很多。到目前为止，也看不到彩电行业的mao利率有稳定或上升的趋势，四川长虹现在的基本面和1997年的基本面有着本质上的区别。

不过，一个企业基本面的变化不是在一两天内发生的。只需跟踪企业每月的财务指标，就可以防止这zhong风险。若企业基本面发生变化就jian决卖chu，那时也有足够的时间让你跑。对企业基本面的把握，林园是靠自己双tui跑chu来的。他jian信，很多有价值的信息需要去探究，有些信息也不会自动chu现在你面前，你要去寻找。

通过和企业的“肌肤接chu2”使林园能ti会企业最真实的经营情况，甚至guan理层对企业经营的“信心”以及未来经营的想法。

据林园称，他80%的时间hua在公司调研上，每天晚上都要坐飞机，一个星期跑四五个地方。“我也很快不再接受媒ti采访了，今后的市场变化需要我投入足够的时间和jing1力进行上市公司调研。”

林园对企业的调研除了了解一些基本的财务指标之外，还包括了解从企业guan理层到普通员工对企业发展的“信心”例如，2003年度五粮ye的年度gu东大会上，面对众人的提问，王国chun董事长说了这样的话：“我jian信，笑到最后、最huan的就是买了五粮yegu票的gu民。”2004年度五粮yegu东大会上，王总又说：“五粮ye前几年（技改）投入，从现在起，五粮ye是到了摘果子的时候了。”2006年的gu权分置改革大会上，王总又说：“现在有很多国外的基金都要来谈控gu五粮ye的事宜，而且都是chu高价购买gu权，我们都谢绝了。”

林园去宝钢调研，接待他的人说：“我们公司研究投资，研究来研究去，回报都不如买宝钢的gu票合算。”